摘要：当前市场对企业盈利端下行预期已较为充分，分母端的持续发力将驱动四季度行情。行业配置应以无风险利率下行为主线，寻找低估值、性价高的方向。

　　大盘窄幅震荡略有下挫。沪深两市分化明显，个股跌多涨少。银行盘中虽有发力，但仅能算自保，绝大多数交易时间，银行板块均表现平平。地产板块早盘冲高带有明显的诱多特性，网上流传的所谓地产政策转向更多的是一种误读。

　　从今年第三季度开始，市场主线已渐渐向传统产业扩散，资金阶段性降低对成长性的要求，而提升对估值的要求。当前市场对企业盈利端下行预期已较为充分，分母端的持续发力将驱动四季度行情。行业配置应以无风险利率下行为主线，寻找低估值、性价高的方向。

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